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中國剛剛過完春節假期﹐黃金投資者將極力搜尋實物黃金購買需求增加以及任何可能為最近的黃金拋售提供支撐的跡象。上週五﹐黃金跌至每盎司1,600美元的重要心理支撐關口以下﹐讓許多人焦慮不已。

AFP/Getty Images

2004年1月，首爾新韓銀行(Shinhan Bank)中的金條。

世界黃金協會(World Gold Council)不久前說﹐中國是重要的黃金市場﹐它是全球最大的實物黃金購買國之一﹐今年也將仍然如此。去年黃金購買量超過中國的印度今年也依然會是大買家﹐但印度經濟增長緩慢也是黃金價格下滑的一個原因。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管漢森(Ole Hansen)說﹐週一上海黃金期貨價格顯示成交量接近紀錄高點。他說﹐這可能說明兩個問題﹐一個是某些人尋求在這樣的價位入市﹐或者是多頭頭寸需要對沖的跡象。

無論是哪種情況﹐投資者都將觀望。他說﹐雖然黃金的金融交易面遠遠大於實物需求面﹐但後者是揭示市場走向的關鍵。漢森說﹐如果實物黃金購買、首飾購買、央行增加黃金儲備以及利用當前較低價格水平的買入行為重新出現﹐那將會對價格形成另一重支撐。

漢森說﹐最先感受到這一點的將會是面對最終客戶的大銀行﹐而隨著這種動態傳到市場﹐黃金價格就將隨之受益﹔等到我們看到香港向中國內地出口的月度數據﹐以及印度以外購買量增加的跡象﹐實際的證據將會更加突出。

漢森說﹐中國以外的黃金購買跡象也會吸引人們重回市場。到目前為止﹐黃金一直受到積極的美國經濟數據打擊﹐而整個20國集團(G20)的活動對黃金也沒有起到太大的支撐作用。但漢森說﹐黃金空頭期貨總持倉數量接近紀錄高點﹐意味著市場做好了充分準備﹐針對任何對市場有利的消息作出反應﹐因為空頭頭寸需要平倉。

除了實物黃金購買之外﹐漢森說美國預算問題、意大利大選之類的事情如果讓投資者恐慌從而尋求避險﹐也將成為黃金價格上揚的催化劑。漢森認為﹐投資者押注黃金或許不會有什麼損失。他認為黃金價格支撐水平為每盎司1,840元﹐他說這個水平仍然是可達到的﹐雖然去年黃金三次都未能達到1,800美元的關口﹐但一旦達到這個水平﹐在這個市場內就會飛快地再上漲100美元。

他說﹐寬鬆政策環境仍在繼續﹐中短期內沒有理由不持有和/或入市。

但本週面對眾多空頭﹐即使是中國可能也會有困難。Sharps Pixley的首席執行長諾曼(Ross Norman)說﹕我猜想中國買家的買入行為會為金價提供很好的支撐﹐但同時我們也預計﹐他們的決心會受到看空黃金的美國基金以及投資者的考驗。

（本文譯自MarketWatch）

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