外匯保證金交易

　　回顾

　　去年年初Fxplus研究中心曾撰写文章预测2012年的交易机会，其中包括以下几个观点，在此原文抄录下来：

　　一，美国一枝独秀，或引领全球经济拨云见日。

　　我们的预测基本正确，虽然2012年经历了欧债危机及美国财政悬崖、中美政府换届等挑战，但是各国政府及央行并未让人们失望，包括美联储第三轮量化宽松、欧洲央行承诺购债等大胆激进的货币宽松措施成功挽救市场信心。其中道琼斯指数2012全年上涨约12%，美国的失业率亦从年初的8.3%渐渐下降至目前的7.9%。12年末开始全球投资者信心大为转好。

　　然而我们当时偏向于认为美元会在投资及避险资金的推动下走强，事实上美元除了兑日圆大涨外，兑欧元有所下跌，而兑英镑和澳币等货币基本走平。欧洲央行承诺一旦西班牙和意大利等问题国申请救助，即购买它们的债券，这带来了巨量的欧元空头回补，推高了欧元。

　　二，欧元区前路荆棘

　　欧元区在2012年确实摇摇欲坠，西班牙债券10年期收益率一度升高至7.62%的历史高点，欧元也一度兑美元跌至1.20一线的低位。但欧洲央行行长德拉基在去年9月出乎我们意料成功说服各利益团体，同意欧洲央行购买申请救助国的国债，欧元由此迅速反弹，一度至1.37以上的高位。

　　三，澳币前景暗流汹涌

　　正如我们所料，高昂的澳币、矿业繁荣投资的落幕以及碳税提高了澳洲的失业率，澳洲的降息预期贯穿了2012年。但是澳币并未大幅回落，仅从年初的1.08下滑约5%至近来的1.035一线，究其原因，是澳洲稳健的财政。得益于此前数年资源的出口，澳大利亚政府负债水平极低，在欧债危机肆虐的时间里广受避险资金青睐。

　　四，日元转捩点可能临近

　　相对于绝大多数分析师从日元开始贬值后才开始看空日元，我们在2012年初文中就如此叙述：“。。日本官方的频繁市场干预更可能会加快日元大趋势逆转进入贬值通道的进程。。”，2012年的行情完全如我们所预期，日元成为全年跌幅最深的明星货币。2012年11月开始，随着日本右派安倍晋三上台呼声渐高，其强硬施行货币刺激政策的立场开始被市场解读，日元在4个月时间内兑美元贬值约20%，兑欧元及其他货币更贬值超20%。

　　机会展望

　　一，看跌美国长期债券

　　美国10年期以上的国债自从07年以来经历了超过5年的牛市，目前10年期债券收益率只有2%不到，该回报率甚至低于美联储的通胀目标。我们料随着经济进一步复苏，美联储今年将逐渐释放出退出量化宽松的信号，购买美债的力度将减弱。另一方面，复苏的经济和重新抬头的通胀将促使投资者转投风险资产而弃持债券。

　　二，看空黄金

　　据数据统计，2012年民间的黄金购买量锐减，具有回报的资产如股票和房地产明显更受青睐。12年黄金价格坚挺归功于各国央行创纪录的购买。去年全球央行购买了超过530吨黄金，为48年来之最。然而无论是央行还是个人，购买黄金的根本原因是黄金价格上涨。在金价经历了超1年半横盘调整后的今天，我们相信购买意愿将进一步减弱，稳步复苏的美国经济和美国政府控制赤字的决心也同样是我们看空黄金的理由。

　　三，看多美元兑日元

　　尽管美日已上涨数月，涨幅惊人，但我们依然看好美日今年的走势。如果货币战争的可能性应验，则作为离通胀目标最遥远的国家，日本有最大的政策余地去贬值其货币。(外汇网)