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　　日前日本政府为了提振持续低迷的经济，祭出了货币政策无限宽松和日元贬值两项措施，这也引发日本正点燃全球货币战争导火索的市场猜测。

　　对此问题，复旦大学经济学院副院长、国际经济研究所副所长孙立坚[微博]近日接受《第一财经日报》采访时表示，日本已走进了“货币战争”的漩涡，作为应对，中国等新兴市场国家在这个时候应保持本币稳定，并进一步加强资本管理。

　　第一财经日报：步美联储、欧洲央行等发达经济体的后尘，日本央行实行量化宽松政策，且马力十足。你如何评价量化宽松在促进日本经济复苏中起到的作用？

　　孙立坚：日本的量化宽松政策的影响可以分短期和中长期两个方面来看。

　　从短期角度讲，它能够对冲美、欧等发达经济体实行量化宽松给日本出口经济带来的冲击。制造业是日本的支柱产业，目前日本加大日元贬值幅度就是在追求短期效应，提升其出口竞争力。

　　第二个短期效应就是，日本新首相安倍晋三要想实施其新经济刺激计划需要很多资金，但日本政府目前财政赤字高企，负债累累，借钱能力很脆弱，在这种情况下，需要央行的货币政策帮忙，讲得直接一点就是印钞票来支持财政开支。

　　从中长期来看，我们现在不清楚日本究竟能不能通过推进量化宽松实现2%的通胀目标。如果量化宽松的资金并不留在本国带动企业投资、带动人们消费从而带动物价上涨，如果这笔资金都流失到海外，就会形成过去曾出现过的情况，即人们在日本低息融资再到海外高收益市场投资，那么就不会实现日本政府所期待的物价上涨的效应。所以，目前对通胀目标是否能实现还要打一个大大的问号。

　　日报：你如何理解2%的通胀目标？

　　孙立坚：这个中长期的通胀目标可以拿来解释日本实施量化宽松政策的理由，避免外界指责其不公平竞争给世界其他国家带来的压力。我认为，日本目前就是想让日元贬值提升日本的出口竞争力，同时解决日本安倍政府的资金问题。

　　在日本央行宣布无限期的量化宽松措施之后，各界对全球货币战问题的关注和忧虑大幅飙升。德国总理默克尔在参加冬季达沃斯世界经济论坛时表示，“我必须承认我对日本存在一些担忧。”“末日博士”鲁比尼则警告：各国争相放松货币政策，将催生出各种僵尸银行、僵尸公司。

　　欧元创11个月新高

　　欧洲央行或出手

　　近期，受到一系列利好消息的推动，欧元/美元持续走高，创下11个月新高。西太平洋银行分析师表示，预计欧元/美元在第一季度将升至1.35附近，但同时也不排除升至1.37-1.38的可能性。

　　“欧元的强势表现主要是受到欧洲银行业将归还欧洲央行巨额贷款消息的推动，因为这一消息被市场解读为欧元区金融业摆脱金融危机和欧债危机影响的信号，甚至被解读为欧元区经济好转的信号。”一位证券公司分析师表示。

　　欧洲央行行长德拉吉甚至认为，欧元区可能已经度过欧债危机最糟糕的时刻，因为去年采取的关键性政策，笼罩在欧洲大陆上空的“乌云”终散去。

　　因此，看涨欧元已然成为市场的主流观点。高盛集团更是大胆预测，欧元对美元未来3个月将升向1.40。然而，欧元的坚挺及强势显然不会受到欧元区各国政府以及企业的待见，在如今的世道下，弱势本币才是各国为刺激经济所孜孜以求的。欧盟贸易专员德古赫就大声疾呼，最近欧元升值幅度很大，欧元升值不利于出口。

　　欧元区无法冷静坐视欧元高涨。“当前欧元的价位同欧元区经济的真实状况并不匹配，如此强势的欧元并不是由欧元区经济基本面支撑的，而是一些影响汇率的短期因素以及外围环境等因素。尤其是美联储与日本央行采取量化宽松政策。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊指出，“一旦欧元强势行情持续，欧洲央行极有可能采取措施来压低欧元。”

　　鲁比尼称QE大结局：

　　编辑：潇湘(外汇网)

　　编辑：小武(外汇网)

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