外匯保證金交易

避險基金用了什麼手段靠日元賺進數十億美元？有些使用複雜的衍生性金融商品、有些買進賣權，但最廣為避險基金使用的手段還是買進出局選擇權。

通過放空日元的交易賺到大把鈔票的避險基金除了索羅斯的 Soros Fund Management，還有 David Einhorn 的綠光資本  (Greenlight Capital)、Dan Loeb 的 Third Point、Kyle Bass 的Hayman Capital。

有趣的事情是，儘管這些投資者都從日元跌勢中獲利，但他們的看法可能截然不同。Kyle Bass 之所以做空日元，是因為預期日本經濟將面臨困難的時期。而其他投資者則預期日本政府和央行將會採取更加激進的措施，而這些措施可能會使經濟出現改善。

而作空的手法也各不相同，一些投資者使用複雜的衍生工具﹐Einhorn 的手法則是買進「賣權」，這是一種相對直接的投資，當日元貶值時，此類投資的價格會上漲。

買進賣權的使用時機在於當預期一項資產價格即將大跌時，先買進以履約價賣出該指數或個股的權利。買進賣權的風險有限，最大的損失只限於購買時繳納的權利金，最大的利潤卻無限，跌得越重，賺得越多。

不過﹐做空日元最常用的手段可能是買進「出局選擇權」(reverse knockout options) 當日元下跌時，買進這類選擇權就能賺錢，不過如果日元跌破一定的水平，這些選擇權就會變得一文不值。

雖然這種設計限制了投資收益，但正因為固定的收益上限使得此類選擇權的價格相對便宜，所以吸引了許多避險基金。

同時，許多避險基金認為日元雖然會走軟，但還不至於暴跌，這種想法也讓出局選擇權成為理想的投資工具。

　　他还指出，欧元区整体在2013年年初仍然将陷于经济衰退之中。直到下半年才能够逐步走向复苏。届时，全球需求状况的好转，欧洲央行仍然宽松的货币政策立场以及欧元区国家金融市场信心状况的持续好转，都会对区域内消费和投资活动状况起到正面刺激作用，并进而促使经济复苏。

　　亚洲时段，澳洲联储2月19日发布的2月5日会议记录显示，鉴于过去

　　15个月大幅放松政策，货币政策已经很宽松，暂时按兵不动乃谨慎之举，因为之前宽松措施的效果正在显现出来，称必要时有进一步降息空间。

　　此外，日本央行公布的1月政策会议记录显示，当时有几位委员表示，延长

　　根据日本央行资产购买计划所购买的政府公债存续期至五年可以是选项之一。其中委员佐藤健裕和木内登英反对设定2%的通胀目标，因该目标远远超过可持续的水平，同时也不会有助于大幅提高通[微博]胀预期。

　　欧美时段关注的北京时间重要数据：

　　18：00德国2月ZEW经济现况指数，前值7.1，预测值9；

　　18：00德国2月ZEW经济景气指数，前值31.5，预测值35；

　　18：00欧元区2月ZEW经济景气指数，前值31.2，预测值；

　　美元/日元周二亚市早盘小幅下跌，但基本维持高位持稳态势。亚市早盘，日本财务大臣麻生太郎表示，并未考虑购买外国国债作为货币宽松的一部分，美元/日元随即走低。

　　日本经济财政大臣甘利明称，在安倍晋三结束2月21-24日的访美行程后，日本政府将会决定新任行长和两位副行长的人眩目前来看，前财务省高级官员武藤敏郎当选的可能性较高。

　　武藤敏郎曾表示，日本央行仍有提升国债购买量的空间，并可以向经济运行中投放更多的货币，但对更激进政策的态度较为谨慎。【详情请见：日银行长人选待揭晓 武藤敏郎暂时领跑】

　　在经历了此轮显著的上行趋势后，仍有机构看多美元/日元。花旗在一份报告中称，已经增加了新的美元/日元仓位，目标位为95.70，止损为92.55水平。

　　澳洲国民银行外汇策略部门联合主管RayAttrill表示，由于市场已经将日本放松政策的预期计入价格，日元进一步走低或将是较为缓慢的。他预计美元/日元在明年将升至100的水平。

　　美元/日元或暂时丧失上行动能？

　　但是，一些策略师称，当前日元可能丧失下跌的动能，因在下一任央行行长确认前，投资者已经开始对押注日元进一步走低感到担忧。

　　三井住友信托银行分析师Katsunori Kitakura表示：“美元/日元在经历长期反弹后或将进入一段整固。日本领导层的讲话强硬程度日前似乎正在减弱。以前他们都说日元过度强势的走势正在得到修正，现在，他们什么也不说了。”

　　周二，日本首相安倍晋三拒绝就汇率问题发表评论，他在上周莫斯科召开的20国集团会议上，也未就日元发表过任何的直接评论。

　　瑞银集团外汇分析师团队表示，欧元/美元在1.3270一线水平料活动良好支撑，如果汇价成功突破该关键价位，后市下行目标指向1.3187。

　　该机构补充道，上行方向看，欧元/美元阻力位见于1.3393以及1.3520。

　　环球外汇行情中心显示，北京时间按17:04，欧元/美元报1.3343/46。(外汇网)

　　Dylan Matthews列举了下列原因：1.麻省理工学院/芝加哥大学教授；2.伯南克的博导；3.世界银行[微博]首席经济学家；4.国际货币基金组织[微博]首席经济学家；5.花旗银行副主席；以及6.即将离任的以色列央行行长。

　　他的学生伯南克将于2014年1月结束任期。老师能接替学生吗？费希尔会从耶路撒冷搬到华盛顿吗？这没有听起来那么疯狂。银行行长市场越来越国际化，例如加拿大央行行长卡尼将领导英国央行。在后危机时代，银行行长这个职位需要集杰出的经济学家、监管者、外交官和政客于一身的人眩费希尔的观察者认为，费希尔将是合适的人眩

　　要是就好了！市场将爱死这一选择。

　　今夏，由于伯南克的第二个任期即将结束，对其继任者的猜测变得激烈。Matthews认为奥巴马“将在秋季提名继任人驯。(外汇网)

　　人民币NDF                  买入价                   卖出价

　　1周                        6.2826                6.2846

　　1月                        6.2878                6.2898

　　2月                        6.2916                6.2939

　　3月                        6.2943                6.2968

　　6月                        6.3035                6.3065

　　9月                        6.3134                6.3167

　　1年                        6.3234                6.3271

　　2年                        6.3700                6.3800