美
國一些最大的對沖基金投資者通過押注日圓貶值獲利數十億美元﹐他們利用的正是日本貶值本幣和刺激經濟的決心。
過去三個月﹐做空日圓的投資成了華爾街最火的交易。喬治•索羅斯(George Soros)上世紀90年代曾通過做空英鎊而大舉獲利。熟悉索羅斯公司頭寸的人士說﹐去年11月以來﹐索羅斯已經通過做空日圓獲利近10億美元。投資者說﹐另外一些通過做空日圓而大筆獲利的包括﹐埃因霍恩(David Einhorn)的綠光資本(Greenlight Capital Inc.) 、洛布(Dan Loeb)的Third Point LLC﹐以及貝斯(Kyle Bass)的海曼基金(Hayman Capital)。
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熟悉索羅斯公司頭寸的人士說﹐去年11月以來﹐索羅斯已經通過做空日圓獲利近10億美元。圖為去年10月時的索羅斯。
規模日益龐大的日圓做空交易本身就增大了日圓貶值的壓力﹐在將近四個月的時間里﹐日圓已經下跌了將近20%。這反過來也推動了這波可能演變成全球貨幣戰爭的交易。德國和法國等國已經譴責了日本的政策﹐而其他國家則聲稱將採取行動降低本國貨幣幣值﹐從而保持相對日本的競爭力。與日本一樣﹐許多國家的經濟依賴出口。當本國幣值較低時﹐出口的利潤更大。
去年年末﹐在安倍晉三(Shinzo Abe)當選日本首相之前﹐投資者已經開始了做空日圓的交易。當安倍晉三等人在貨幣貶值的措辭方面表現出前所未有的開放後﹐交易員們增加了頭寸﹐導致日圓進一步走軟。很快﹐銀行的銷售人員和交易員就告訴對沖基金和其他投資者﹐現在是做空日圓的好時機。
安倍晉三的當選﹐以及對沖基金的做空操作帶來了重大的影響。週三﹐1美元兌換大約93日圓﹐11月中旬的匯率為1美元兌換大約79日圓。與索羅斯公司關係密切的人士說﹐這是對安倍經濟政策的押注。
許多其他人也得出了同樣的結論。投資者說﹐支持這種交易最響亮的聲音來自美國銀行(Bank of America)10國集團貨幣期權交易組負責人艾丁格(Robert Ettinger)。據一名最近聽到艾丁格談話的投資者說﹐他談到自己是如何喜歡做空日圓的交易。熟悉美國銀行頭寸的人說﹐美國銀行的交易部門也從做空日圓中獲得大筆利潤。艾丁格拒絕置評。
不過﹐幾乎沒有投資者像索羅斯一樣賺那麼多錢。知情人士說﹐自從去年11月中旬押注日圓走軟以來﹐這名82歲的投資人旗下的規模240億美元的索羅斯基金管理公司(Soros Fund Management)獲得了將近10億美元的賬面利潤。
索羅斯基金管理公司去年向外部投資者返還了現金﹐目前仍為索羅斯及其家族進行投資。該公司管理著自身大約150億美元﹐餘下部分配置給其他投資者。去年夏天以來﹐索羅斯基金管理公司一直由本森特(Scott Bessent)領導。本森特去年年末增加了日圓頭寸。索羅斯公司購買的日本股票也一直在上漲。據與該公司關係密切的人士說﹐日本的股票佔據了該公司內部投資組合的10%。
做空日圓不適合膽小的投資者。曾經有若干年時間﹐日本降低幣值、刺激經濟和股市的行動一直未見成效。許多在這一時期看跌日圓和日本政府債券的投資者在日圓和股票上漲之後受到了打擊。做空日圓成了華爾街出了名的毒藥。
一名交易員說﹐如果你沒有因為押注日圓貶值而遭受過損失﹐你就不算是宏觀投資者。
就像投資者迅速做空日圓一樣﹐他們也可以很容易地停止做空日圓的操作﹐使日圓幣值再次升高﹐尤其是在投資者認為日本政府放棄了抗擊通貨緊縮運動的情況下。
GREGORY ZUCKERMAN/JULIET CHUNG
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