外匯保證金交易

　　境外人民币资金需求强烈

　　花旗交易服务部中国区总经理裴奕根接受中国证券报记者采访时介绍，首笔境外放款由花旗中国代表一家欧洲食品公司完成，是把该欧洲企业在中国结余的运营资金，转至该公司在新加坡的人民币账户上。从而实现跨国企业的全球资金调配，提高资金利用效率，降低企业海外人民币的融资成本。

　　“只有来自实体经济的强烈意愿才能真正推动人民币国际化。而财富500强企业的境外人民币资金需求是推动人民币国际化的重要力量。”裴奕根认为，允许跨国企业把在国内的人民币存款转到境外，可优化跨国企业资金管理，方便人民币在海外的使用，从而降低跨国企业在海外付款的成本、减少汇兑风险，保证跨国企业的供应链稳定，最重要的是增加人民币在国际交易中的便利性。目前花旗银行的核心客户群对境外人民币融资非常有兴趣。外资银行在这一潮流中有巨大的拓展空间。

　　外资银行在人民币国际化浪潮中表现抢眼。东亚银行1月28日宣布，在深圳人行发布《前海跨境人民币贷款管理暂行办法》后，便为前海客户着手安排跨境人民币贷款。

　　根据《暂行办法》，境内企业如在前海注册成立，并在前海合作区实际经营或投资业务，即可直接从香港银行借入人民币，用于建设及发展前海。前海企业可与香港银行自行商定贷款的利率及期限。

　　发展空间广阔

　　“目前境外人民币存款量不到国内的1%，应当鼓励人民币合法、有序地走出去。”裴奕根介绍，人民币境外贷款正处在试点阶段。企业可以通过银行向央行申请该业务，央行会根据企业的运营规模、海外需求等给出一个人民币境外放款额度。整个流程走下来还是比较通畅的。

　　恒生银行研究报告认为，人民币国际化所带来的好处甚多，最直接的莫过于为从事跨境贸易及投资的内地公司节省交易成本。内地企业在海外进行投资所面对的汇率风险也会相应下降。长远而言，在国际贸易及投资交易增加使用人民币，可使内地享受人民币作为全球主要货币的好处。更为重要的是，人民币国际化有助减轻美元汇率波动及美国经济政策更迭对内地经济的影响，以及提高内地在国际金融市场的影响力。人民币国际化的其它正面影响还包括促进内地金融及汇率改革。而这些改革对人民币能否成为真正的国际货币至关重要。

　　恒生银行认为，开放资本账户是人民币进一步国际化的关键。准许更多资金进出内地的进程已经展开，未来会加速。虽然内地仍然实施资本管制，但正以循序、有选择及审慎的方式撤销有关限制。随着合资格境内机构投资者、合资格境外机构投资者 及人民币合资格境外机构投资者 等计划陆续扩大，进出内地的资金流量正不断增加。

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　　编辑：木子

　　周四卡尼将在英国议会作证词陈述，同一天，英国央行将公布其最新的利率决议。卡尼将于7月接替金恩出任英国央行行长，卡尼在1月时曾表示，主要经济体的货币政策未达到“最大限度”，有进一步行动的空间。卡尼现任加拿大央行行长，他曾经建议以名义经济增长率作为货币政策的目标，而非现在英国央行目前使用的通胀率目标。

　　评级机构穆迪(Moody's)在近日公布的资本市场研究周报中指出：“英国央行预计将在周内的月度政策会议中维持官方银行利率0.5%与资产购买计划3750亿英镑不变。英国央行未来的继任者卡尼将接受英国议员的提问。而他的回答将决定在7月接任行长之职后英国央行的职责变化。”

　　目前英镑兑美元震荡于1.5660附近，周二(2月5日)曾触及六个月最低1.5630。交易商称，1.5630为期权界限，这可能在短时间内限制英镑跌幅。据称，下一个期权界限为1.5600；欧元兑英镑回落至0.8630附近，从上周尾段上涨至15个月高位0.8717的升势中稍作喘息。欧元略为回落，部份原因是越来越多的欧洲决策者对欧元强势发表讲话。

　　汇丰的汇市分析师Daragh Maher说：“英镑兑美元下跌趋势持续，而欧元兑英镑的走势则更多是受在欧洲央行及英国央行公布利率决定前，投资人调整头寸的影响。”

　　投资者正在等待欧洲央行行长德拉基会否对欧元走强表达不满，尽管可能性很小。欧元贸易加权指数自1月初以来上涨了3%，德拉基将在周四欧洲央行政策会议后发言。在海外市场交易时段，英镑兑美元隐含波动率及欧元兑英镑隐含波动率均跳升，反映投资人在欧洲央行会议和卡尼作证前的不安情绪。

　　技术面日线图，英镑兑美元自1月18日跌破200日均线后，一直承压于该均线下方，目前技术指标看跌，汇价下行风险大，有望下探1.5600关口。反之若汇价反弹，则初步阻力看1.5670-80，其次看关键阻力1.5800。

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　　编辑：木子

　　据中国外汇交易中心公布，2013年2月6日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价较上一交易日下跌31个基点，报6.2881，创年内新低。其他货币方面，1欧元对人民币8.5421元，100日元对人民币6.7038元，1港元对人民币0.81094元，1英镑对人民币9.8469元，1澳大利亚元对人民币6.5204元，1加拿大元对人民币6.3143元，人民币1元对0.49289林吉特，人民币1元对4.7987俄罗斯卢布。

　　日前，美联储自宣布实施QE3以来，资产负债表扩张了1893亿美元至3万亿美元。日本央行也宣布维持之前的开放式资产购买计划规模不变。新兴经济体也在回应发达国际的量化宽松政策。比如，最近印度降息的同时还下调了法定准备金率，是2013年以来首个降息的亚洲新兴经济体。中国国内市场流动性从去年12月份以来也比较宽松，主要是因为财政存款投放和新增外汇占款超预期。

　　亚洲新兴市场国家逐步加入量宽行列，令亚洲货币纷纷走软。日本首相安倍晋三上台后推行更宽松的货币政策，令日元汇率大幅走低。2月5日，美元对日元上涨1.34%，至93.60日元，昨日继续上涨，而上月中旬还在83.50日元左右。自2012年9月中旬以来，美元对日元自77.12一路上升至93.80。2012年四季度日元贬值超过10%，是17年以来的最大单季贬值。1月份日元再度贬值5.8%，为连续第4个月贬值。

　　国际投行巴克莱认为，日元走贬若得以持续，可能导致亚洲新兴市初币贬值。日元和新兴亚洲货币双双走软，短期内可能迫使人民币贬值；但因中国决策者心忧国内金融稳定，人民币不大可能出现大幅贬值。在基准假设情况下，巴克莱预测2013年人民币对美元升值2%，同时指出人民币面临升值与贬值的双重风险。2012年，人民币对美元汇率中间价全年升值约0.25%，即期汇价全年升值1.01%。

　　瑞银证券策略分析师陈李认为，人民币对日元被动升值，或将带动部分资金以“热钱”的形式流入国内市场，造成一季度新增外汇占款同比增速的回升。宽松的资金环境，带动投资者风险偏好的增强，利好风险资产价格的回升，尤其是股票估值的回升。陈李认为，“2013年股市潜在的上行风险来自于流动性，‘重估行情’依然存在，行业配置的主线为大金融与可选消费。” 记者 陈慧(大众证券报)

　　中国外汇交易中心6日的数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.2881，较前一交易日下跌31个基点，创下1月7日以来的新低。与此同时，由于日本的宽松货币政策，人民币对日元已经持续升值数月。对于未来的市场走势，机构预计今年人民币对美元会继续缓慢的升值趋势。

　　人民币对美元或继续升值

　　美元指数近1个月来一直在79.5左右徘徊。花旗银行的策略报告认为，美元处于弱势之中，但程度小于机构先前的预估。美元跌幅较浅的原因或许是因为两个基本面因素。首先，多数外围国家也在进行量化货币政策，因此淡化了美联储货币政策对美元的负面效应。其次，美国的近期部分经济数据优于预期，未来更加乐观的预估进一步限制美元的弱势。

　　花旗预计，在未来数月内美元将延续弱势轨迹。在未来3个月内，拉丁美洲货币有机会扭转现在的弱势，墨西哥比索涨幅或将领先。但在6－12个月内，美金对其他主要货币走势或将与现时趋势表现分歧。花旗预计，亚洲货币兑美金将继续升值，其他货币或许走弱。

　　虽然近一个月来人民币对美元出现贬值，但是巴克莱日前发布的报告预计，2013年人民币对美元将升值2%。但是巴克莱也提醒，人民币的稳步升值存在两方面的风险：其一，日元和新兴亚洲货币的走弱可能在近期造成人民币的走弱。其二，部分由于国外的量化宽松政策，中国经济增长的稳定和资本流入可能在岁末之前再次造成重大的升值压力。

　　人民币对日元4个月升值18%

　　在人民币对美元出现回落的同时，由于日本的宽松货币政策，人民币对日元却持续性升值。记者初步统计，去年9月末至今，人民币对100日元的中间价已经由8.1684升值近18%至6.7038。

　　针对日元近期的贬值，瑞银日前发布策略报告称，日元贬值引发人民币被动升值，这或为一季度中国国内流动性带来上行风险。

　　报告指出，日元持续贬值导致东亚出口导向型国家的货币被动升值十分明显，而主要经济体则延续流动性宽松政策。瑞银认为，人民币兑日元被动升值，或将带动部分资金以“热钱”的形式流入国内市场，造成一季度新增外汇占款同比增速的回升。(上海证券报)

　　这标志着两岸“通汇”进入实质运作，两岸民众期盼已久的“货币直航”由此实现。

　　星展银行经济师周洪礼指出，人民币直接清算系统将有助于加强两岸贸易中人民币的使用和扩展台湾人民币资金池。他预计，到2013年年底或2014年年初，台湾人民币资金池的规模将达1400亿人民币，约占当地总存款的2%。

　　这些人民币存款将来自三个渠道，其一是台湾对大陆双边贸易顺差有11％以人民币结算；其二是台湾国际金融业务分行当前已持人民币存款；其三是在港台湾企业人民币存款转入。

　　根据环球同业银行金融电讯协会的统计，人民币目前是全球排名第14的支付货币，市场占有率为0.56%。考虑到中国大陆占全球贸易的10％，人民币在国际上的使用率明显过低。(上海证券报)

　　经合组织(OECD)发表声明称，"如果英国经济持续疲软，那么英国央行(BOE)进一步推行QE是需要的。"该组织预计2012年英国经济将萎缩0.1%。因为产能闲置，以及薪资增长缓慢，英国通胀风险较低。

　　不过，目前市场焦点应该在于周四(2月7日)英国央行利率会议，以及英国国会下属跨党派的财政委员会(Treasury Committee)，对下一任央行行长卡尼(Mark Carney)的"询问"。

　　道明证券(TD Securities)的分析师Rich Kelly表示，"卡尼可能会避免透露更多信息，但如果英国央行扩大资产购买规模，英镑/美元可能将会跌破长期支撑。"

　　目前看来，英镑/美元下方支撑在1.5628(2月5日低点)和1.5578(2012年8月10日低点)。

　　北京时间23:44，英镑/美元报1.5644/46。